Shein debutta a Hong Kong con un avvio incerto: analisi delle prospettive future

Shein, il noto marchio di moda cinese, ha effettuato il suo debutto alla Borsa di Hong Kong chiudendo a 48,5 dollari di Hong Kong, registrando una leggera flessione dello 0,1% rispetto al prezzo di collocamento fissato a 48,56 dollari. Durante la prima giornata di contrattazione, il titolo ha subito un calo significativo, toccando un minimo di 43,72 dollari, con ordini di vendita che superavano di tre volte quelli di acquisto. Solo negli ultimi minuti di contrattazione si è assistito a un recupero parziale del valore.

Il collocamento ha permesso di raccogliere 13,6 miliardi di dollari di Hong Kong (circa 1,7 miliardi di dollari Usa), attribuendo al gruppo una capitalizzazione di mercato di poco superiore ai 26 miliardi. Tuttavia, la valutazione di Shein è drasticamente diminuita rispetto al 2022, quando l’azienda era stimata quasi 100 miliardi di dollari. Le recenti evoluzioni nei dazi e nei rapporti geostrategici hanno avuto un impatto significativo sulle prospettive dell’azienda.

Fondata in Cina e attualmente con sede a Singapore, Shein è diventata uno dei principali gruppi globali nel settore dell’abbigliamento, competendo con marchi come H&M, che ha una valutazione di circa 30 miliardi di dollari. I tentativi di quotazione a New York e Londra sono stati ostacolati da problematiche regolatorie e politiche, rendendo Hong Kong l’unica piazza disponibile per il collocamento.

Il collocamento ha valorizzato Shein a oltre 15 volte gli utili attesi, secondo le stime di Bloomberg Intelligence. Tuttavia, la concorrenza nel settore si è intensificata, con l’emergere di operatori come Temu del gruppo PDD e AliExpress di Alibaba. Un esperto di Union Bancaire Privée ha sottolineato che i problemi di Shein sono noti e contribuiscono al crollo iniziale del titolo, evidenziando che il modello di business dell’azienda deve affrontare nuove sfide legate alle normative internazionali.

Tra le problematiche più rilevanti c’è la recente cancellazione dell’esenzione doganale de minimis da parte degli Stati Uniti e dell’Unione Europea, che ha complicato ulteriormente il panorama commerciale per Shein. I risultati finanziari dell’azienda riflettono già questa fase di difficoltà: nel primo trimestre dell’anno, Shein ha registrato una perdita di 99 milioni di dollari, rispetto a un utile di 395 milioni nello stesso periodo dell’anno precedente. Inoltre, la crescita dei ricavi sta rallentando, come indicato nel prospetto preliminare.

In risposta a queste sfide, Shein ha comunicato che utilizzerà i proventi della quotazione per rafforzare le proprie capacità tecnologiche, ampliare la presenza del marchio e sostenere iniziative di responsabilità d’impresa, oltre a soddisfare esigenze generali di gestione. Questo debutto si inserisce in un contesto più ampio: le nuove quotazioni a Hong Kong hanno generalmente registrato un guadagno medio del 29% nel primo giorno, ma Shein è la terza società consecutiva a chiudere in rosso tra quelle che hanno raccolto oltre un miliardo di dollari.