Micron: il balzo in Borsa alimentato dalla domanda di memoria per l’AI

Micron Technology ha registrato una straordinaria rivalutazione in Borsa, raggiungendo una capitalizzazione di mercato di circa 1,27 trilioni di dollari, superando per un breve periodo nomi illustri come Meta e Tesla. Negli ultimi trenta giorni, il titolo ha visto un incremento del 236%, chiudendo a circa 1.132 dollari per azione.

Questa crescita è stata alimentata dalla crescente domanda di chip di memoria, in particolare per le applicazioni legate all’intelligenza artificiale (AI) e per il boom degli investimenti nei data center. La carenza di chip di memoria DRAM, NAND e High-Bandwidth Memory (HBM) ha portato a un fenomeno soprannominato “RAMageddon”, che si prevede perdurerà fino al 2027. Questa situazione ha già iniziato a influenzare i prezzi di alcuni prodotti di consumo.

Un server AI richiede una quantità di memoria significativamente superiore rispetto a un laptop, e i principali produttori di sistemi AI, come Nvidia, insieme ai grandi hyperscaler come Microsoft, Amazon AWS, Google, Meta e Oracle, stanno acquistando grandi volumi di chip. Questa domanda ha spinto anche altri clienti a fare scorte, contribuendo così alla carenza di offerta.

Nel recente trimestre, Micron ha riportato ricavi quadruplicati su base annua, raggiungendo 41,45 miliardi di dollari, con utili che sono passati da 1,88 miliardi a 28,2 miliardi di dollari. Per il quarto trimestre, la società prevede un fatturato compreso tra 49 e 51 miliardi di dollari.

Per mitigare il rischio di un eventuale eccesso di offerta in futuro, Micron ha siglato una serie di accordi di fornitura a lungo termine, inclusi contratti con Nvidia e il laboratorio AI Anthropic. Attualmente, la società vanta 16 accordi strategici con clienti nei settori dei data center, del consumo e dell’auto, che potrebbero trasformare il suo modello di business.

Tuttavia, la costruzione di nuova capacità produttiva richiede tempo e ingenti investimenti, rendendo il settore vulnerabile a cicli di sovraccapacità. Alcuni analisti, come Sebastien Naji di William Blair, si mostrano ottimisti. Naji ha sottolineato che la crescita della domanda continua a superare la capacità di produzione, evidenziando una probabile continuazione della crescita dei prezzi medi di vendita e una maggiore visibilità dei ricavi grazie agli accordi strategici.

Nonostante le prospettive positive, resta incerta la capacità di Micron di evitare i normali cicli di mercato, che possono portare a cali di domanda e sovraccapacità. Tuttavia, per un breve periodo, la società ha dimostrato di avere una valutazione superiore a quella di alcuni dei giganti del settore.